Morning du 16 février, LA NOUVELLE THEORIE SUR LES MARCHES

LE REBOND DES MARCHES
Seulement voilà. Depuis, les marchés ont rebondi. Le S&P a repris 7.5% en une semaine, ce qui pourrait en faire la plus forte semaine de hausse depuis 2014. Et il faut bien trouver une explication au fait que les indices boursiers puissent remonter alors que les taux d’intérêt remontent. Et des stratégistes ont donc mis en avant le fait que statistiquement les actions avaient plus souvent monté que baissé en période de hausse de taux, surprise. 8 fois sur 9. Et en moyenne de 20%.

LA HAUSSE DES TAUX, BONNE NOUVELLE ?
Donc une hausse des taux d’intérêt serait devenu une bonne nouvelle pour les actions ?Si on se base sur l’historique oui. D'ailleurs l’année 2017 en est la parfaite illustration avec une hausse des indices américains de plus de 20% alors que la FED a monté ses taux de façon significative. La question n’est pas tant en fait la hausse des taux, mais le rythme de hausse des taux. Si la hausse des taux se fait progressivement, avec une hausse contrôlée de l’inflation, les marchés boursiers peuvent l’absorber. C’est ce sur quoi parient les investisseurs depuis quelques jours. C’est seulement si l’inflation dérape et que les banques centrales doivent rattraper leur retard sur la hausse des taux que les indices boursiers souffrent. C’est une nuance mais une nuance de taille qui explique la remontée récente du marché.

MAIS TOUT LE MONDE N'EST PAS D'ACCORD
Tout le monde ne partage pas cet avis. Evidemment. C’est la beauté du marché. Ray Dalio, le gérant du plus grand hedge fund, le fonds spéculatif Bridgewater, a annoncé qu’il avait massivement parié sur la baisse des marchés Européens. Parce que justement, il pense que les taux vont remonter du fait de la croissance forte et du plein emploi dans certaines économies...
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